400 亿 ！解析今年20 只环保产业基金近日，大禹节水成立总规模 50 亿元的水利产业投资基金。投资方 向为地下城市综合管廊建设、海绵城市建设项目、并购国内外优质节 水企业等。此前公司已设立了平安大禹水利产业投资基金（100 亿元） 和大禹平安水科技产业并购基金（50 亿元）。东方园林在 7 月，分别与三家不同的投资公司合作，设立 3 只环 保产业并购基金，规模达 25 亿元。随着中国并购市场逐渐升温，直接催生“上市公司+PE”模式并购 基金的快速生长。近两年，上市公司频频成立或参与环保产业投资并 购基金。全国工商联环境商会统计，2015 年全年，30 余家上市公司参 与设立环保产业并购基金，总规模近 400 亿元。2016 年这一热潮依旧 未改，截止 8 月中旬，已有 20 只环保产业并购基金发起设立，规模接 近 400 亿元，与 2015 年持平，共涉及 19 家上市公司。借助并购基金平 台整合上下游产业、寻找合适投资的，布局目标领域的优质项目。从基金规模来看，一半以上的产业并购基金规模超过 10 亿元，其 中，江南水务、环能科技、*ST 华赛等共同设立的禹泽环境产业基金 规模达到 50 亿元；大禹节水成立的产业投资基金规模为 50 亿；中国天 楹发起的产业并购基金规模 50 亿元。

除了总规模 400 亿元的20 只环保产业并购基金以外，永清集团与 长沙银行签署协议发起的基金规模更是高达 200 亿元。以下为 2016 年已发起成立的环保产业并购基金案例简介：大禹节水：50 亿水利产业投资基金8 月，大禹节水公告称，成立大禹节水水利产业投资基金，总规 模 50 亿元。公司与中国建设银行甘肃省分行共同签署了《大禹节水水 利产业投资基金战略合作协议》，拟与建行甘肃分行共同投资设立大 禹节水水利产业投资基金，规模为人民币50 亿元，其中公司拟使用累 计不超过 10 亿元自有资金。此前，6 月 17 日公告，公司与平安信托、允能日新投资管理有限 公司共同投资设立平安大禹水利产业投资基金(100 亿元)和大禹平安 水科技产业并购基金(50 亿元)。东方园林：设立三个环保产业基金规模 25 亿元东方园林 2016 年 7 月 13 日公告称，公司与上海久有股权投资基 金管理合伙企业(有限合伙)签署《关于设立东方久有环保产业基金(有 限合伙)之合作协议》。由双方指定公司作为普通合伙人发起设立“东方 久有投资中心(有限合伙)”(暂定名)，基金规模为 10 亿元人民币。同日公告称，公司与华西金智投资有限责任公司签署《关于设立华 西东方环保产业基金(有限合伙)之合作协议》。

双方资设立基金管理 公司(以下简称“基金管理公司”)，由基金管理公司发起设立“华西东方 环保产业基金(有限合伙)”(暂定名)，基金规模为 5 亿元人民币。另外，公司与中银国际投资有限责任公司签署《关于设立中赢东方 环保产业基金(有限合伙)之合作协议》。双方资设立基金管理公司(以 下简称“基金管理公司”)，由基金管理公司发起设立“ 中赢东方环保产 业基金(有限合伙)”(暂定名)，基金规模为 10 亿元人民币。三维丝：发起设立环保产业并购基金规模不低于 5 亿元6 月 16 日，公司与华鑫宽众投资有限公司在上海签订《厦 门三维 丝环保股份有限公司与华鑫宽众投资有限公司共同发起设立环保产 业并购投资基金（有限合伙）之框架协议》。双方共同发起设立华鑫-三 维丝环保产业并购投资基金，并购基金的认缴出资总额拟不低于人民 币5 亿元，投资方向限于与甲方战略发展规划相关的环保企业，主要 方式为优化甲方现有产业、并购、新建、合作经营等。永清集团：与长沙银行共建 200 亿环保产业基金5 月25 日上午，永清集团与长沙银行正式签订设立环保产业基金 的战略合作协议。这是湖南首支环保产业基金。根据协议约定，双方达成 200 亿元的综合金融产品合作意向，以 此共同推动全省绿色产业发展、PPP 项目和环保领域项目建设。

协议 明确，长沙银行将利用在信息、知识、人才、产品等方面的综优势， 为永清集团及其所辖子公司的产业发展和重点项目在资本运作，项目 融资、资产重组、收购兼并等方面提供全方位的金融服务，有效支持 永清进行战略调整和产业升级。中国天楹：联 华禹基金设立 50 亿并购基金中国天楹 2016 年 5 月 23 日晚间公告称，拟与中节能华禹基金管 理有限公司共同发起设立中节能华禹绿色产业并购基金，并购基金规 模不超过人民币500,000 万元（根据实际投资时的资金需求确定）。北控水务与星景资本设立投资基金5 月 19 日消息，北控水务集团近日与复星集团成员企业、复星地 产旗下专业 PPP 股权投资平台——星景资本在北京正式签署股权 作协议，成立北控星景水务股权投资管理有限公司，同时发起北控星 景水务基金，投资建设国内水务及相关水环境领域项目，并致力于将 其打造为国内最具规模和影响力的水务环境股权投资基金。东江环保：合作设立总规模 30 亿元产业并购基金东江环保 3 月 23 日公告称，公司与中信国安(深圳)基金管理有限 公、深圳市汇海远方投资管理有限公司于 2016 年 3 月 22 日签订《东江 环保产业并购基金框架协议》，合作设立东江环保产业并购基金，主要 用于投资环保产业(包括但不限于水环境治理、固废治理、土壤环境生 态修复、第三方环境服务)领域内的优质企业及资产。

东江并购基金为 契约型基金，由国安基金牵头设立，总规模 30 亿元人民币；其中东江 并购基金第一期的规模为 12 亿元人民币。永清环保——参与设立 15 亿环保新能源产业基金3 月 14 日，永清环保股份有限公司发布公告，公司拟与长沙思诚 投资管理有限公司、深圳榛果投资管理企业（有限合伙）共同出资设立 永清长银环保产业投资基金（有限合伙）。基金总规模暂定为 15 亿。其 中，永清环保出资 4.45 亿元，深圳榛果投资管理企业（有限合伙）出资 10.5 亿元，长沙思诚投资管理有限公司出资 0.05 亿元，后续可根据需 要进行基金续发。主要方向为投资节能环保、新能源领域，寻找和培育节能环保及 新能源领域的优质项 目，或通过收购上述领域企业的股权，延伸公司 环保领域的产业链等。环能科技、江南水务、*ST 华赛等发起设立 50 亿环境产业基金四川环能德美科技股份有限公司与江南水务、西藏禹泽投资管理 有限公司、深圳华控赛格股份有限公司、内蒙古泰弘生态环境发展股 份有限公司，于 2016 年 3 月 7 日签订《禹泽环境产业基金合作框架协 议》，各方同意共同发起设立围绕环境产业项 目投资运作的产业基金。

基金总规模预计为人民币50 亿元，首期规模为人民币 15 亿元。投资范围包括深圳华控赛格股份有限公司中的“海绵城市”、“黑 臭水体”等环保部试点 PPP 项目公司股权；为 LP 上市公司并购提供过 桥融资；参与环保行业相关上市公司定向增发或大股东减持的大宗交 易；环保技术研发、高端设备制造及环境监测评估机构的股权投资及 其他经全体合伙人一致同意的环保产业类项目。山鹰纸业：参与发起设立 5 亿元产业并购基金山鹰纸业 2 月 5 日公告，公司全资子公司山鹰投资管理有限公司 与深圳市时代伯乐创业投资管理有限公司，于 2 月 4 日签署了《关于发 起设立产业并购基金之协议》，旨在促进本公司在新材料、节能环保、 高端装备制造等战略领域的投资并购，推动公司的产业升级，提升公 司的内在价值，以及为投资人在股权投资及收购兼并市场创造价值回 报 ；山鹰资本与时代伯乐拟共同发起设立山鹰时代伯乐产业并购基金 （暂定名），基金规模 5 亿元，山鹰资本及募集的投资人出资 2 亿元，占 基金总规模的 40%。根据协议，山鹰时代伯乐产业并购基金规模 5 亿元，由山鹰资本、 时代伯乐共同发起设立，作为普通合伙人，山鹰资本和时代伯乐各出 资 1%。

有限合伙人中，山鹰资本及募集的投资人出资比例为 39% ；粤 科基金出资比例约为 20% ；时代伯乐募集的投资人出资比例为 59%- 粤科基金份额比例。云投生态：成立20 亿元环保产业并购基金云投生态 2016 年 2 月公告，拟出资 500 万元与上海银都实业(集 团)有限公司设立云投保运股权投资基金管理公司，并拟出资 1亿元与 银都实业共同发起设立云南云投生态环保产业并购基金，总规模拟不 超过 20 亿元人民币，其中第一期基金募集目标规模 10 亿元。基金投 资领域包括生态环保行业、环境工程行业、生态文化旅游行业、能源 管理服务等。新界泵业：参与珠海广发信德环保产业投资基金1 月28 日公告，新界泵业发布关于参与珠海广发信德环保产业投 资基金投资的公告。珠海广发信德环保产业投资基金总规模预计 5 亿 元人民币。其中广发信德投资管理有限公司、中山公用环保产业投资 有限公司、深圳前海广发信德中山公用并购基金管理有限公司作为基 金发起投资人计出资人民币 1.55 亿元。基金主要投资于“环保新经济”领域内的高成长企业，包括但不限 于环境治理、环境监测、清洁技术、新能源及新材料、智能技术及装备 等领域，并通过并购或 IPO 等多种退出方式实现投资收益。

南方泵业：参与发起成立 10 亿环保科技并购基金1 月 20 日公告，为推动南方泵业向环保行业转型，配合公司新的 资本运作战略，通过不断的收购兼并优质的环保项目，提高公司在环 保设计、环保治理、环保评估等领域的实力，有效增强公司的市场竞 争能力。近日公司与北京中核全联投资管理有限公司签署了《关于南方 泵业股份有限公司同中核全联投资共同发起成立环保科技并购基金 框架性协议》，达成了共同出资设立环保科技产业并购基金的初步意 向，初期基金规模不超过 10 亿元，后续根据项目情况逐步扩大规模。格林美：联设立 10 亿元智慧环保云产业基金1 月 19 日，格林美发布公告称，公司拟与江苏广和慧云科技股份 有限公司，并联合双方确认的第三方慧云环保(湖北)有限公司，共同 设立“格林美智慧环保云产业基金”。基金规模不超过 10 亿元人民币，拟以互联网、大数据和环保产业 为投资方向，拉动政府国资平台及金融资本，投资智慧环保分布云网 络平台建设及采购用于政府的信息化与废物处理的解决方案，服务于 各地的智慧信息化与废物处理服务市场。富邦股份：设立湖北高投富邦生态环保产业并购基金1 月 19 日公告，公司2016 年 1 月 19 日与湖北省高新技术产业投 资有限公司签署《关于设立湖北高投富邦生态环保产业并购基金之 作框架协议》，就设立湖北高邦生态环保基金管理有限公司及湖北高 投富邦生态环保产业投资基金（有限合伙）事宜达成一致。

产业基金总 规模 5 亿元。富邦股份认缴出资 7,500 万元；湖北高投认缴出资 2,000 万元；管理公司认缴出资 500 万元；后期根据项目实际情况共同募集社 会资本 4 亿元。投资的：国内外生物、化工、农业、环保等领域内符合富邦股份 产业发展战略的优质未上市科技企业。东湖高新：参设环保产业基金，规模 10 亿元1 月 19 日，东湖高新披露，公司拟出资 1 亿元与关联方湖北多福 商贸有限责任公司、非关联方北京金州环保发展有限公司及渤海信托 共同投资上海胥诚股权投资基金合伙企业(有限合伙)。出资完成后，基 金公司总规模为 10 亿元，该基金主要用于投资环保产业领域内的优 质企业及投资上述产业的投资机构或投资基金。盛运环保：参设产业并购基金1 月 14 日，盛运环保公告，安徽盛运环保(集团)股份有限公司与 德阳长盛基金拟设立设立长盛环保产业基金管理公司。可以设立各环 保子基金，各子基金发起设立后将以环保固废行业为投资方向，投资 方式以股权投资为基础，对于涉及环保固废行业并购重组的投资，可 采取股权+债权的组合投资方式。各子基金总规模原则上不超过 20 亿 人民币。华测检测：参设钛和常山产业投资基金1 月 4 日公告，华测检测认证集团股份有限公司的全资子公司深 圳华测投资管理有限公司拟与钛和(常山)资本管理有限公司合作设立 钛和常山创业投资合伙企业（有限合伙）。

基金规模为 25,000 万元人民 币。此外，各地纷纷建立环保产业投资基金。重庆近日投入财政资金 2 亿元，建成首期 10 亿元规模股权基金，重点投向三峡库区生态环保 类企业和重大环保项目。宁夏自治区财政已确定今年投入 5000 万元 环保专项资金，设立宁夏环保产业发展基金，推动各地采取 PPP 或者 BOT 等模式，建设环保基础设施，推动污染治理。内蒙古自治区政府 引导性资金和包商银行、内蒙古交通投资有限责任公司、中国建筑集 团、双良节能上市公司 4 家企业，年初共同投资发起组成“环保母基金”。 基金初始规模为 40 亿元，其中政府引导性资金 10 亿元。庆建立环保产业股权投资基金重庆市财政资金投入 2 亿元，建成首期 10 亿元规模股权基金，通 过建立子基金、吸引平行基金跟投、融资再贷款等形式，预计可撬动 50 亿元以上社会资本投入。基金投资后，将根据企业个体情况改善企 业治理方式，辅导有条件企业上市，从而通过企业高速发展获取回报。 在环保产业中“选优选强”，重点投向三峡库区生态环保类企业和重大 环保项目。目前，基金公司已储备总规模约 400 亿元的节能环保项目 近 40 个。宁夏投 5000 万元设环保产业发展基金宁夏自治区财政已确定今年投入 5000 万元环保专项资金，设立 宁夏环保产业发展基金，推动各地采取 PPP 或者 BOT 等模式，建设环 保基础设施，推动污染治理。

目前正筹建基金管理机构、遴选基金支 持项目，预计年底前正式开始运营。2015 年，宁夏环保部 门就与发改、财政、金融等部 门合作，设立 了宁夏环境保护基金。同时，鼓励协调各地积极申报项 目，在水污染 防治领域，梳理申报了银川第七污水处理厂等 4 个近期建设项目，以 及石嘴山入黄湿地恢复与重建等 8 个远期建设项目，列为拟采取 PPP 模式运行的项目。协调 5 市争取中央财政专项资金、发改委专项建设 基金，推动各地采取 PPP 模式建设环境基础设施，在引进社会资本进 入环保领域上取得突破性进展。内蒙古设“环保母基金”内蒙古自治区政府引导性资金和包商银行、内蒙古交通投资有限 责任公司、中国建筑集 团、双良节能上市公司 4 家企业，年初共同投 资发起组成“环保母基金”。基金初始规模为 40 亿元，其中政府引导性 资金 10 亿元。内蒙古环保基金主要用于解决城镇污水处理厂建设、城镇生活垃 圾无害化处理等政府职责范围内的公共环境 问题，支持企业解决污染 治理设施建设运行和污染物综合利用过程中资金投入不足的 问题，推 动环境治理技术的研发、应用和第三方治理服务市场的形成与发展。按照规划，“十三五”期间，内蒙古“环保母基金”总规模将达 200 亿 元，用于环保治理项目的基金投资可达千亿元以上。